投資心理學大揭密：從個人投資組合分享到打破謬誤，克服人性心理弱點迎向成功之路！

為甚麼要談投資心理學

投資向來是樹洞香港比較少講的題材。第一，那不是主持人的專長，他的專長是心理學；他也覺得自己的角色不太適合直接教大家如何選股票、如何做股票分析。

但他認為投資對一個人的個人發展是很重要的課題，因為很多時候你財政的健康程度，也限制了你可以過哪一種生活。所以這一集他想談的不是選股技巧，而是投資的心理學：分享自己的投資習慣，以及怎樣運用心理原則，幫助大家建立一個更穩健的投資習慣，克服一些很常見的人性弱點。

投資前先想清楚自己的目的

要做好個人投資，有一件事必須先想清楚，就是我們投資的目的（objective）究竟是甚麼。原因是市場上有很多不同的投資工具可以選擇，例如加密貨幣、股票或債券，每一種特質都有一點不同，可以說是有利有弊。

加密貨幣可能在短時間內有大幅度的回報，但相對上一舖清袋的可能也比較大；某些債券回報比較低，承受的風險也低。整體而言就是高風險高回報、低風險低回報。如果你沒有想清楚自己長遠想要怎樣，就很難選出適合自己的工具。

例如你想財富有爆裂性的增長，比較合理的選項是高風險高回報的工具，但同時你也要承受它的下跌風險——如果突然身家少了七成，你能否接受這樣的壓力？想清楚自己想透過投資達到甚麼目標，才去思考如何建立投資組合。此外，訂一個界線也很重要，就是止損的概念：假設你看好某隻加密貨幣，但下跌空間也很大，最多只接受兩成跌幅，那就可以先把止損設在本金八成的位置，才去買入。

風險對沖：用整體風險平衡保護自己

主持人前幾年看過一個概念叫風險對沖（Risk Hedging）。意思是，你應該讓投資組合的風險，跟你其他財政來源的風險形成互補的作用。

以他自己為例：主要收入來源和職業是經營一間初創公司，這相對是一個高風險高回報的組合——發展得好時，收入可以高過很多打工仔，但出現問題時也可能造成資金損失。既然主要收入已經是高風險，他在建立投資組合時就傾向以低風險的組合進行。就像巴菲特所說的，他寧願沉悶、慢慢地變得有錢，多過追求一夜暴發。

錢的目的：保障基本生活，再追逐夢想

投資跟心理學有關的另一點，是要想清楚自己長遠用錢的目的，以及錢對自己人生的意義。主持人自言不是物欲很重的人，物質生活過得去就可以，當然也不想太差，隔一陣子也會想去旅行，但他的支出其實不大，估算過每月個人支出大約一萬三四千元。

因此他的第一個目的，是讓投資組合可以保護到這樣的基本支出，確保就算沒有了公司，他也能生活下去。剩下的部分，則是希望在一個穩定的安全網之下，讓資金有快速的增長，主要用來追逐夢想。

例如他對科研很有興趣，想做一些心理學的科研投資項目，而這些項目可能需要七位甚至八位數字的資金。所以他的投資目標，是希望在人生之後的階段、大約三四十歲時，可以很充裕地拿到一二百萬去試不同的項目。反推回來，那時候的投資組合可能就要有一二千萬的價值。

個人投資組合分享

把身家當成一塊餅來看：大約五六分之一是樹洞香港的流動資金；以外的一大半，去了兩間公司——Apple 和 Microsoft，原因是他個人看好這兩間公司的前景，在組合裡屬於增值潛力較高、但又不算太高風險的部分。他強調這絕對不是投資建議，純粹是個人角度出發。

其餘的三四成，基本上是一些指數基金，主要是美國的指數基金，相對上有較大機會穩定增長、風險又不太高。這緊扣著他的投資目的：就算公司有甚麼變動、財政狀況受到威脅，他也可以確保自己一個基本的收入來源，不會有太多後顧之憂。

他承認這不是一個很有趣的組合，應該不會令他一年之後資產多一個零，但他認為做投資組合最重要的，是符合自己所需要的目標。他也真心相信，投資這回事其實是越早開始越好，因為資產需要時間慢慢建立。

三個常見的投資心理陷阱

第一個是認知謬誤中的賭徒謬誤（Gambler’s Fallacy）。以澳門賭場玩大小為例，屏幕會顯示過去十次開出來的記錄，有人就以為可以從過去的模式推導出下一次。其實同一件事可以有兩種說法：連開十次大、應該要開一次小了；或者連開十次大、下次順勢也是大。兩種都「算對」，正因為每一次開大小的機會率，都跟之前完全獨立。股票市場也有類似現象，技術分析的線一直上，到底會跌還是會繼續上，其實很難講清。市場上有所謂隨機漫步假說（Random Walk Hypothesis），認為股價在短期內呈現完全隨機的趨勢；主持人坦言這方面知識不夠深，不夠膽評論它有多成立，但可以肯定的是，人確實會受賭徒謬誤影響，誤以為過去的模式必然跟日後有關係。投資廣告必寫的那句「過去回報表現不等於未來回報表現」，正正講出了賭徒謬誤的精神。

第二個是確認謬誤（Confirmation Bias）。人會在沒有規律的事物中，好像看得到規律；在完全隨機的東西裡，觀察到一個很像有規律的模式。例如覺得三次大、兩次小，下次一定會怎樣；或在股票技術圖表上看到前面有三個三角形，就覺得接下來還會再出現三角形。確認謬誤的意思是，當我們有一個信念，就傾向看見跟信念一致的證據，也傾向在完全是雜訊、完全隨機的東西中，看到其實並不存在的規律。

第三個是從眾心理（Conformity）。人是有從眾性的：當你看到朋友開始談論某隻股票升得很快，你總覺得不跟從就會走寶，很想跟大隊。如果這樣做得夠多，牛市時確實可能一起賺，所以才有很多「少年股神」，但這未必每次都成立。盲目地跟隨大圍的方向走，可能會令你陪著所有人一起跌倒。

用月供買入克服人性弱點

認知到這些心理傾向之後，主持人傾向用一個方向去克服它們。他大致的做法是：選一些長遠前景比較好的公司，然後用月供買入的方式去做。

月供買入的好處，是拿走了人性判斷的部分。你每個月定時定額去買入同一隻股票，價高時自然會買少一點、價低時會買多一點，除開後平均成本，能夠偏向以較低價錢買入較大量的股票。

但他認為這個方法在心理學上「美麗」的原因，是它幫你拿走很多人性弱點：你不會再有看著它升、看著它跌那種不安的感覺；同時它很有紀律性，幫你建立長遠的投資方法。他強調這當然是自己的做法，未必合用於你，也不是專業投資建議，只是個參考。

財政健康與心理健康息息相關

一般來說，主持人會鼓勵大家去認識投資，這也是他拍這部影片、談投資與心理學 crossover 的原因——因為某程度上，我們的財政健康和心理健康是息息相關的。

俗語有云「貧賤夫妻百事哀」，當然這不是絕對真理。但他有一句聽過、頗為同意的話：錢買不到太多快樂，但某程度上可以幫你拿走一些不快樂。例如當你渾身病痛卻沒錢醫，那真的挺慘的。把財政打理好，本身就是維護個人發展與心理健康的一部分。